PT Equityworld Futures Semarang – Morgan Stanley membahas stok emas Australia, melihat harga spot jatuh ke $2.700/oz pada 4Q25

PT Equityworld Futures Semarang – Morgan Stanley memberikan pandangan mengenai kondisi pasar emas saat ini, yang telah mengalami kenaikan harga yang signifikan karena ketidakpastian tarif dan permintaan bank sentral yang kuat.

Logam mulia ini telah mencapai level tertinggi sepanjang masa, diperdagangkan di sekitar $2.900 per ons. Terlepas dari potensi kenaikan jangka pendek lebih lanjut, tim komoditas Morgan Stanley memperkirakan penurunan harga emas menjadi $2.700 per ounce pada kuartal keempat 2025. Prediksi ini didasarkan pada antisipasi kehancuran permintaan dan respons dari sisi penawaran.

Secara year-to-date, emas telah naik 9,3%, mengungguli penambang emas yang terdaftar di Australia yang dicakup oleh Morgan Stanley seperti Evolution Mining (EVN), Northern Star Resources (NST), dan Regis Resources (RRL), yang telah mengalami kenaikan harga saham sekitar 29%, 16%, dan 23%. Keuntungan ini dibandingkan dengan kenaikan 5,3% di sektor penambang ASX 200 selama periode yang sama.

Morgan Stanley telah mempertahankan peringkat Equal-weight (EW) pada semua saham emas dalam cakupannya. EVN adalah saham pilihan perusahaan, diperdagangkan dengan diskon ~19% dari harga spot emas saat ini. Preferensi perusahaan terhadap EVN disebabkan oleh eksposurnya terhadap tembaga, yang menguntungkan karena harga tembaga juga telah meningkat sekitar 10% dari tahun ke tahun. Tembaga diperkirakan akan menyumbang 26% dan 27% dari pendapatan EVN pada estimasi FY25 dan FY26.

Meskipun NST juga diperdagangkan dengan diskon yang sama dengan harga emas, sekitar 20%, Morgan Stanley lebih menyukai EVN karena arus kas bebas (free cash flow/FCF) yang lebih kuat yang diperkirakan sebesar 6,4% dan 6,1% pada perkiraan FY25 dan FY26, meningkat menjadi 7,5% dan 9,7% pada harga spot. Generasi FCF NST lebih rendah pada 2,3% dan 4,9% untuk periode perkiraan yang sama, karena belanja modal jangka pendek yang lebih tinggi.

RRL dianggap sebagai yang paling tidak disukai di antara saham-saham emas yang dicakup oleh Morgan Stanley, yang saat ini mengimplikasikan harga emas yang lebih tinggi. Meskipun RRL menunjukkan generasi FCF yang kuat pada harga saat ini, kekhawatiran tentang usia tambang yang relatif pendek dari aset-asetnya dan risiko yang terkait dengan akuisisi yang sedang berlangsung telah menyebabkan kehati-hatian dari perusahaan.

PT Equityworld Futures Semarang